內房匯兌恐損盈利29%

人民幣匯價下跌屬於內房股其中一個風險因素。東方日報報導，瑞信發表的研究報告指，假設人民幣兌美元下跌15%，內房企業因發行大量外債，每股盈利或下挫29.6%。不過，Portwood Capital主席 卓百德 表示，市場誇大內地房地產企業的債務問題，部分優質內房股有望跑贏大市。

瑞信表示，發行大量外債的內房企業，由於鮮有為人民幣進行對沖，人民幣一旦貶值，將使內房企業的融資成本急速增加，加上在本港上市的內房股，需要將盈利轉為港元派息，貶值下多一重兌換，將進一步影響盈利。

不過，綠城中國（03900）首席財務官馮征表示，儘管人民幣下跌對外債的公允值，在損益表上會構成一定影響，惟只屬帳面上，不會對公司現金流及營運有任何改變。

卓百德 則指，本港上市的內房股淨負債比率為53.87%，明顯高於香港、新加坡、澳洲及東盟的11.55至43.83%，但認為市場過分憂慮，致使部分股價跌幅多於實際情況。

卓百德將中國海外（00688）列為「買入」首選，認為中海債務情況良好，目前股價已跌至長期市盈率的低位，在最近數周所見的內房政策鬆綁中，中國海外股價有機會出現反彈。