2019年4月17日 - 今年第一季度剛剛過去，市況如坐過山車一般。一月份全球情緒轉趨樂觀，但該走勢幾乎立即扭轉。全球各地的政治不確定性加劇，加上企業盈利不穩，導致許多人預期全球經濟將在2019年剩餘時間內放緩。

主要經濟體持續疲弱

近幾個月來，全球市場屏息等待美聯儲議息結果。正如市場普遍預期，美聯儲在三月底宣布決定維持利率不變，理由是宏觀經濟狀況及政治環境出現重大變動。同時，英國一直陷入脫歐僵局，導致歐洲經濟持續不確定，市場擔憂歐元區經濟自二月份恢復走勢後再度衰退。

在國內，由於2018年是多年來增長最緩慢的一年，並歸咎於中美貿易戰令增長放緩，中央已經將今年GDP增​​長目標下調至6.0％至6.5％。一方面，中國經濟的下行壓力影響本港樓市前景；另一方面，無論是自然發展抑或是政府在房屋政策方面的變化，本港住屋供應並無明顯增加。儘管樓價或會像2018年後期般受整體情緒波動所影響，若需求保持穩定，樓價全面下跌的可能似乎不大。

熊市氣候似乎已經出現轉機

美聯儲決定將利率維持在現有水平，暗示利率在未來12個月（甚至24個月）內基本不會增加，增強本港市場信心。低息環境普遍對買家有利，因為每月按揭供款較低並一般低於每月租金收入。這種情況下，買樓比租樓更為划算。

美聯儲對利率的溫和立場與高息率有關（至少暫時），消除了樓市的不確定性，但也暗示美聯儲對全球基本​​經濟的健康狀況持謹慎態度。根據政府的數據，本港樓價較去年七月至十二月的高位下跌了9.2％。但根據追踪二手市場樓價的中原城市領先指數（CCL），樓市在2019年一月出現了轉折點，樓價跌勢停止，並在三月中旬回升2.1％（撰寫本文時的���新數據）。

本港樓市的熊市共識現已逆轉，地產商、測量師行、地產代理和銀行都調整對今年餘下時間的展望，預測將出現5-10％的反彈。

投資者目前的態度

正如之前提到，過去八星期的成交有所回升，帶動樓價復蘇。動作快的買家一般能把握2018年第三季度出現的較低價入市。市場觀點在過去兩個月迅速出現變化，但信心似乎將會持續，有助於加快買家決策速度。

話雖如此，始終樓市與股市相似 —— 短期內難以甚至無法預測，亦不應嘗試預測。全球最成功的股市投資者（例如巴菲特）經常強調試圖預測何時入市（或退市）的風險，這哲學同樣適用於樓市。當然，整體槓桿、負擔能力、供應需求等主要周期性指標都可能顯示市場過熱（筆者並未看到）。然而，要準確了解樓市將何時逆轉，幾乎不可能。

買樓（或賣樓）應有90%是按個人的生活及財務狀況決定，而不是按市場上的最新消息。這包括何時買，以及應該投資多少等。當然，若樓市並未見底，太早入市怕會損手，所以要注意市場週期逆轉的重要基本指標。既然並無明顯的冧市跡象，長線投資才是成功之道。本港樓市基礎仍然穩固，因此近期的「熊市情緒」為目前市場上的長線投資者創造了良機。