內房匯兌恐損盈利29%
  Jul 14 2017

人民幣匯價下跌屬於內房股其中一個風險因素。東方日報報導,瑞信發表的研究報告指,假設人民幣兌美元下跌15%,內房企業因發行大量外債,每股盈利或下挫29.6%。不過,Portwood Capital主席 卓百德 表示,市場誇大內地房地產企業的債務問題,部分優質內房股有望跑贏大市。

 

瑞信表示,發行大量外債的內房企業,由於鮮有為人民幣進行對沖,人民幣一旦貶值,將使內房企業的融資成本急速增加,加上在本港上市的內房股,需要將盈利轉為港元派息,貶值下多一重兌換,將進一步影響盈利。

 

不過,綠城中國(03900)首席財務官馮征表示,儘管人民幣下跌對外債的公允值,在損益表上會構成一定影響,惟只屬帳面上,不會對公司現金流及營運有任何改變。

 

卓百德 則指,本港上市的內房股淨負債比率為53.87%,明顯高於香港、新加坡、澳洲及東盟的11.55至43.83%,但認為市場過分憂慮,致使部分股價跌幅多於實際情況。

 

卓百德將中國海外(00688)列為「買入」首選,認為中海債務情況良好,目前股價已跌至長期市盈率的低位,在最近數周所見的內房政策鬆綁中,中國海外股價有機會出現反彈。

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